成品油價“兩連跌”市場對下輪調價預期存分歧
原文來源：每日經濟新聞 每經記者 周程程 每經編輯 陳 星
6月25日，國家發(fā)改委網站信息顯示，根據近期國際市場油價變化情況，按照現行成品油價格形成機制，自2018年6月25日24時起，國內汽、柴油價格（標準品，下同）每噸均降低55元。
折合92號汽油每升下調0.04元，95號汽油每升下調0.05元，0號柴油每升下調0.05元。按一般家用汽車油箱50L容量估測，加滿一箱92號汽油將節(jié)省約2元。
盡管歐佩克維也納會議使得國際油價當日錄得較大漲幅，但也難改此前整體下跌所帶來的影響。由此，成品油價“兩連跌”兌現，這也是今年以來第五次下調。
對于下輪成品油調價預期，目前市場存在分歧。
原油大漲難改成品油降價趨勢
6月22日，歐佩克國家能源和石油部長在維也納歐佩克總部舉行會議，就原油增產達成一致，決定從7月起適當增加原油產量，將協議履行率降到100%，即名義增加原油日產量100萬桶。
由于增產幅度低于預期，當日國際油價大漲。截至22日收盤，紐約商品交易所8月交貨的輕質原油期貨價格上漲3.04美元，收于每桶68.58美元，漲幅為4.64%。8月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲2.50美元，收于每桶75.55美元，漲幅為3.42%。
不過由于本輪調價周期內，歐佩克增產預期以及美國高企的產量令油價承壓，使得本輪計價周期前期國際油價整體呈現下跌，故22日當日的暴漲也難阻本輪成品油限價下調的局面。
隆眾資訊分析師丁旭對《每日經濟新聞》記者表示，以油箱容量50L的普通私家車計算，這次調價后，車主們加滿一箱油將少花2元左右；按市區(qū)百公里耗油7L~8L的車型，平均每行駛1千公里費用減少3元左右，空調的使用增加，油耗會有小幅上漲。而對滿載50噸的大型物流運輸車輛而言，平均每行駛1千公里，燃油費用減少20元左右。本次調價，對車主及物流業(yè)成本而言，影響微弱。
丁旭指出，本輪調價后，全國絕大多數地區(qū)92號汽油零售限價在7.1~7.3元/升，柴油降至7元/升以下，優(yōu)惠幅度穩(wěn)定在0.6元~0.8元/升。
本次調價是2018年第五次下調，本次調價過后，2018年成品油調價將呈現“七漲五跌一擱淺”的格局。
后續(xù)油價走勢判斷不一
對于下輪國內成品油油價預期，目前多家機構看法存在分歧，這也是源于對國際油價未來走勢判斷不一。
卓創(chuàng)資訊分析師賈婷婷對《每日經濟新聞》記者表示，歐佩克會議增產已經成為既定事實，供應增長將會對后期油價走勢構成打壓，但投資者會繼續(xù)關注夏季油市消費情況以及產油國局勢進展。夏季消費有望逐步改善，利比亞、委內瑞拉的緊張局勢同樣也會利好油價走勢，短線美原油有望沖上70美元關口，但絕對增幅會受到增產的限制。下個計價周期，即7月9日24時，國內成品油最高零售限價有望小幅上調。
而隆眾資訊則認為，下輪國內成品油調價擱淺或下調概率更大，這也是源于對歐佩克增產所帶來的憂慮情緒，以及美國頁巖油產量的提升所形成的油價下行壓力。
隆眾資訊分析師李彥對《每日經濟新聞》記者表示，歐佩克增產計劃及其產生的憂慮帶來利空，此外美國持續(xù)攀升的原油產量也提供了持續(xù)的利空抑制。不過利好方面也并非全無支撐，全球經濟的穩(wěn)健表現帶來需求端的不俗拉動，美國消費旺季也已經到來等。預計下一輪成品油調價下調或擱淺的概率較大。
中宇資訊也認為，歐佩克同意增產的影響在本周初開始發(fā)酵，亞洲市場布倫特價格下跌逾1.5%，短期內原油仍存下滑空間，按目前的原油價格估算，新一輪成品油調價窗口依舊呈現下調預期，加重市場的看跌情緒。而7、8月份正處高溫多雨季節(jié)，終端市場需求受阻，價格面利好支撐有限，整體或以延續(xù)穩(wěn)中下滑為主。
不過，也有分析師認為歐佩克增產力度由于不達市場預期，將帶來原油價格繼續(xù)上揚。金聯創(chuàng)原油分析師韓政己認為，由于增產力度較弱，并未達到市場此前的預期，因此在極大程度上緩解了市場的擔憂情緒，這對于7月的國際原油市場來說將是一大利好，因此在未來的一個月內，原油價格將整體上揚。
但韓政己同時強調，需要警惕的是，不排除有市場人士認為歐佩克的增產力度太弱，繼而發(fā)出需要進一步增產的消息，該種言論將會穿插在原油的漲勢中，不定時對油價形成打壓作用。
韓政己表示，即使考慮歐佩克增產實際上達到了100萬桶/天，加之美國頁巖油增量，但綜合考慮這部分的增量也難以完全抵消原油供應端的短缺局面，此前懸而未決的伊朗和委內瑞拉問題可能會繼續(xù)發(fā)酵，一旦地緣政治爆發(fā)，因制裁及經濟危機可能導致的原油供應減少，以及因季節(jié)變化進入需求高峰使得需求量增加，原油市場供需面可能依然處于溫和偏緊的狀態(tài)。因此油價在供需的基本面上有一定支撐。
國金證券研報認為，在歐佩克協議小幅增產的背景下，由于三季度將會是成品油需求的旺季，短期油價或將震蕩走強，預計油價短期內有望維持在75~80美元/桶的高位，2018年布油中樞有望上移至70~75美元/桶上方。
